在P2P行业，平安集团旗下的上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司(下简称“陆金所”)是“一哥”。然而，从近期看，陆金所也正面临转型。陆金所董事长计葵生日前对南都记者首次披露了“去担保”后，陆金所的风控模式。其透露，或者金交会首日将在明年第一季度到第二季度进行初步调整，陆金所将通过让投融资两端风险分摊，来解决去担保后的风险问题。对于P 2P行业的倒闭潮，计葵生预计，大概还需经过一年半的洗牌，P2P将形成10家以内平台，占50%-60%市场份额的格局。具体到陆金所战略，计葵生透露，P2P并不是陆金所唯一业务，陆金所的定位是做非标金融资产。而对于陆金所拆分上市的传言，计葵生回应称：“那仅仅是传言。”

2100%

P2P中的黑马

运营才两年的陆金所就像一匹黑马，去年的P2P增速达到2100%。对于陆金所的高速发展，业内认为，背靠平安集团这棵大树，再加上有平安旗下担保公司提供本息保障，消除了投资者对于P2P平台的不安全感是陆金所快速获得市场的原因。不过，随着业务规模的高速发展，陆金所近期却透露了“去担保”的举动。

在本月平安召开的股东大会上，中国平安董事长马明哲宣布逐步取消陆金所的担保。在金交会论坛上，计葵生谈到无抵押贷款风险时提到，在中国内地市场，即使尽调充分，一两年后的呆账率可能是7%至8%，保持该呆账率的前提是该机构的风险管理得非常好，否则呆账率将高达15%到20%。

10家

洗牌后的P2P强者

陆金所等P2P平台的快速发展让业界看到了互联网金融的无限空间。不过，在过去一年多时间里，P2P的倒闭潮也不可回避。计葵生告诉南都记者，当前P2P行业倒闭的原因，并非信用风险，最大问题在于流动性风险。他指出，很多P2P平台通过资金错配的方式赚取利差，一旦后续流入平台的资金少于新进入资金，平台的现金流就断掉，引发投资人集体提现，平台很快倒闭。

计葵生表示，平台自身坚持不碰资金，P2P行业风险将可降低70%-80%。

对于目前各方蜂拥而入的P2P行业，计葵生认为，P2P市场容量非常大，可以发展至1万亿-2万亿元规模。目前大型机构也在进入P2P行业，而小型机构具有创新能力，但风险控制弱。如果风险能力不够强，不能做好项目筛选，很容易因为流动性问题被洗牌出局。他预计，大概还需经过一年半的市场洗牌，P2P将形成10家以内平台，占50%-60%市场份额的格局，其余平台分散瓜分余下的市场份额。

8%

去担保后的收益率

那么如何化解来自去担保投资者需要承受的风险呢？计葵生20日对南都记者首次解析了“去担保”后，陆金所的经营理念以及推进计划。

计葵生认为，“去担保”后，陆金所有很多选择。如首先可以找第三方担保，TNT，但对于这种模式，他认为，由于代偿风险大，担保费对盈利的侵蚀较厉害。此外，行业的做法还有设立类似银行风险拨备的“准备金”，从每笔交易里计提少许比例，用于偿付未来的坏账。

不过，对于陆金所的选择，计葵生表示，可采取风险分摊的模式，令投资分散和借款分散，让投资者维持原有的收益水平。他举例称，为了分散风险，可以让一个借款人同时向多个人借款，同时一个投资人的资金必须投资到多个项目中。高度分散后，个体投资者之间的收益虽略有差异，但风险收益将与P2P平台的整体情况十分接近，不会出现大幅波动。在此过程中，陆金所通过风险评级进行定价。

对于该模式，计葵生进一步解释，目前陆金所平均收益为8.4%-8.6%，而预计无抵押贷款，再过一两年，年化呆账率将达5%-6%。在“去担保”后，投资者收益率可能提高至13%，但同时要承受5%左右的风险。平均下来，投资者收益率与目前收益率差不多。

计葵生强调，平台本身不是要承担风险，但需要为投资者做好项目筛选，创造一个市场透明度高的交易环境。他认为，互联网低成本的优势将让投资和融资分散成为可能。

对于“去担保”的推进步骤，计葵生透露，目前平台上已经有部分项目有担保，有部分项目没有担保，而到明年的第一季度到第二季度，陆金所将形成初步调整。

1颗

互联网金融野心

陆金所以P2P起家和出名，计葵生却透露出陆金所P2P以外更大的互联网金融野心。

计葵生表示，P2P是互联网金融的出发点，但不是全部，互联网金融的机会点应该是在非标金融资产。

计葵生估计，中国所有资产加起来是200万亿，其中29%来自股票，5%来自债券，剩下约2/3都是非标资产，涉及支票、套现、小贷、P2P等。

具体到陆金所的战略，计葵生透露，P2P并不是陆金所唯一业务，陆金所定位是做非标金融资产，陆金所将在未来开展F2F、证券化等业务。