近日，央行副行长刘士余为网贷(P2P)定调——网贷作为一个纯粹的平台不能涉足线下。业界称，央行定调符合欧美国家纯粹的网贷盈利模式，而我国的网贷在异化。

记者调查结果显示，网贷这6年在中国市场上逐步异化的主要表现为：线下调查、本金垫付。

线下调查

“任何一种业务模式都要适应所生存的土壤。在中国这样的信用环境下，你没有办法像国外那样只做纯粹的线上借贷。”深圳市贷帮投资有限公司董事长尹飞表示。

在美国，每个人都有一个记录信用分数的社保账号，网贷公司只需要与评级机构合作，就能查看到相关客户的信用情况。而在国内，个人消费和金融信用数据库由央行征信局管理，绝大多数网贷公司没有权限共享其数据。此外，大部分网贷人群未被传统信贷业务覆盖，网贷公司根本无法根据银行的信贷记录判断客户的信用情况。

为此，贷帮投资公司采取了很直接的方式：让信贷员实地考察商户的信用情况及资金用途之后，将现金流信息生成简单的报表汇总到后台数据库审核；再建立一套信息技术(IT)系统追踪每个信贷员管辖的借款数据，一旦发现逾期率超过5%的账款，立刻冻结该信贷员开拓新客户的权限，直到他为出资人追回款项为止。

这招颇为奏效。尹飞说，“目前贷帮投资月交易量达到900万～1300万，年交易额超过1.3亿，坏账率由2007年～2010年的40%锐减到了1.5%以下。”

这么做的不止贷帮投资一家，还有海吉星金融网。这家由深圳市农产品股份有限公司旗下子公司打造的个人网上信贷业务服务平台，不但动用了股东农产品融资担保有限公司的所有业务员做实地调查，还斥资4000万元建立机房，从硬件支撑上追踪客户信用数据。海吉星金融网总经理陈群对记者说，目前海吉星金融网的信贷产品不良率为零。

“海吉星的坏账率为零，并不是因为风控系统做得好。这跟该平台目前只把钱借贷给业务关联方有很大关系。”长期观察网贷行业的银行从业人员刘芳告诉记者。

这一说法从海吉星金融网的管理人员罗洪锋处得到验证。罗洪锋向记者表示， ，海吉星的借资方都是农批市场商户，这个群体跟海吉星的母公司与关联公司的业务板块高度吻合，海吉星可以通过以往的业务往来，掌握对方的资产规模、信用状况、资金流向和还款能力等信息。这样就从贷款的发放、监督、回收各环节解决了信息不对称问题。

“并不是每一家网贷都扎根细分领域，只跟自己的业务关联方开展借贷。就坏账率来说，海吉星的样板意义有限。”刘芳说。

红岭创投董事长周世平持相似观点，“很多平台宣称自己的不良率低于1%，这比较难达到，我估计网贷行业的坏账率差不多在3%～5%。我们红岭的总坏账率控制在1.4%～2%，贷前人工调查占了我们成本的大头，除掉逾期垫款、基本开销等，我们去年的净利润并不高，只有400多万。”

垫付资金

网贷公司在线下自建征信系统，信息加工和分析使用产生的成本将影响盈利水平。此外，为了保障出资人利益和吸引资金，国内绝大多数网贷平台都推出了“垫付本金”的功能。

“2009年，我们没有垫付本金，那年的交易量才890万。”周世平告诉记者，红岭创投目前有1个亿的存量，已经垫付了3600万元的本金。此外，海吉星也取得了深圳农产品融资担保公司为其贷款商户进行100%的担保。

如此操作，网贷平台完全背离了国外原有的、纯信息提供平台的轨道，也成了受到诟病的问题之一。

但如果不提供本金担保呢？以拍拍贷为例，这个国内较早上线的网贷平台，因为到现在还恪守“做纯粹的P2P”并拒为客户垫付本金，2012年的交易额仅3.4亿元，远被温州贷(20.7亿元)、人人聚财(8.5亿元)等行业后来者甩在身后。

更让拍拍贷孤立的是，大多数有着强大股东背景的贷款平台都承诺垫付本金，比如中国平安旗下的陆金所、证大集团旗下的证大e贷。

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