【编者按】“老一代”的电商去哪儿了？幸存者的游戏怎么玩？在拿下饿了么、金蝶、途牛、天天果园之后，京东在移动互联网、O2O、电商服务、垂直品类等多个领域都已落下旗子。京东在寻找什么？投资逻辑在哪？在蓝莲花与宏福圣网联合主办的“2015新电商投资高峰论坛”上，京东集团投资副总裁常斌分享了他对这些问题的思考。演讲内容授权宏福圣网独家发布。

企业做大了之后，通常要思考的是，做一个更大的平台，还是做N个垂直精细的中小型公司。但后者要有超强的自我否定、创新和颠覆能力，这对于仍要保持高速发展的京东显然不适用。

但京东起来是不是就要再造一个苏宁？完全不是，相反会做出很多全新的形态。在拿下饿了么、金蝶、途牛、天天果园之后，京东已经分别在移动互联网、O2O、电商服务、垂直品类等多个领域深度布局。在资本市场和二级市场喜获甜头的京东，其来势汹汹的劲头，大有和专业投资机构抢饭碗的趋势。

也许，成为巨头的京东也在寻觅，下一个值得培育的新巨头在哪里。

未来的电商版图，谁最有可能在新市场崛起？京东集团投资副总裁常斌日前在蓝莲花与宏福圣网联合主办的“2015新电商投资高峰论坛”上，讲述了京东的投资逻辑。

常斌：一开始我感觉第一个在这么大的场合发表演讲，有点紧张，但一看今天的会议主题——“新电商投资”就释然了。为什么让我们第一个讲，因为我们是“老电商”，所以我们来负责抛砖引玉。

过去几年，我们看到电商市场发生了非常大的变化，京东作为今天电商市场上的主力之一。今天我们需要来思考京东和整个市场，和崛起的新电商朋友们一起怎么合作。

京东投资副总裁 常斌

我简单大致讲一下，今天大家可能会关注几个角度。

第一是市值角度。上周是京东上市一周年整，市值在上市以后接近翻倍，约400多亿美金。第二是投资角度。在过去一年里，我们大致投了30个的大大小小的交易，有七、八个大规模的交易，花掉了10亿美金现金，这是京东投资部门来做的。这里包括投资易车、途牛、饿了么，还有上周公布的金蝶，以及最新公布对天天果园的一些投资。

今天分享两部分内容，第一是站在京东角度如何看待市场发生的变化。第二是京东在大浪淘沙的过程中跟市场同行的关系是什么样的。

京东是如何看待电商市场发生变化的？

第一，跟大家回顾一下市场到底在发生什么样的变化。简单说一下我自己的经历：我自己很幸运，2006年入行就在今日资本做VC投资，第一个在今日资本的投资就是跟徐新徐总参与了京东的投资。当时京东的交易额只有1亿元，大家知道京东去年做到了2000多亿。我非常幸运见证了京东发展的全过程。绝不是一帆风顺，有很多的挑战，既包括2008年的融资艰难，也有后来非常激烈的竞争。

因为这个，其实我们有机会看到了整个B2C行业的发展。过去十年电商经历了两个浪潮。2008年—2012年都想做B2C，回到2011年参加当时的宏福圣网的会，也像今天一样人头窜动。去年我又参加了一次那个会议，我问了一下当时那群做电商的兄弟们都去哪里了？发现很多电商人不在了。其实在那一波是一个幸存者的游戏，在整个B2C的游戏里，只有京东成了几百亿美金公司，加上最后崛起的唯品会和聚美优品，这是B2C时代最后幸存的大公司。之前我们关注过的公司，包括亚马逊，你会发现现在市场影响力非常小。基本上B2C时代最终的结果，是一个非常少的赢家存留到现在。

第二，2012年开始，新一波的大势主题是做marketplace，百花齐放，蓬勃兴起。我们自己回头去看，为什么这一代的marketplace能起家？

一是基础设施已经非常成熟。原来搞B2C，最大的成本是物流、支付和流量。当年京东建一个物流体系差不多融10亿美金来做保障，但是今天不用了。大家想一下，京东快要上市的2013年，购买用户群才刚刚5000万。也就是说我们积累了这么多年，以这么大的资本量才达到了5000万的客群。

但是今天的marketplace成熟的时候，我们看到了更加成熟的客户群，用户的获取成本大幅降低。物流、支付、流量的基础设施固定费用的大幅降低是新一代电商崛起的非常基本的条件。比如支付，最初有一些像美丽说、蘑菇街刚准备转到电商的时候，遇到的第一挑战就是支付宝断掉了他们的连接，他们立马发现自己很瘫痪。但是现在，诸如微信支付等其他支付快速崛起，填住了这样的缺口。今天我们的marketplace是已经准备好了。